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券商:中国资本市场唱主角

发布于 2022年07月10日

       王兆焕 2019年, 新中国迎来了成立70周年。值此之际, 放眼中国资本市场即将进入第30个年头, 30年来一直在以奔跑的速度发展。科创板的成功推出、注册制改革的启动、多层次的资本市场, 助力中国经济腾飞。证券公司已成为资本市场快速发展的主角, 肩负着连接上市公司与投资者的重任。
       证券业协会数据显示, 截至2019年6月30日, 我国131家证券公司总资产7.10万亿元, 净资产1.96万亿元, 净资本1.62万亿元, 客户余额交易结算资金。 (含信用交易资金)1.37万亿元, 委托管理资金本金总额13.59万亿元。
       其中, 上市证券公司近40家。以中信证券、华泰证券、国泰君安为代表的大型券商纷纷崛起。与大型国际投行相比, 优质中小券商纷纷转型改革, 谋求精细化发展和定位。 2019年, 我国资本市场对外开放加速, 外部环境不确定性增加, 证券行业波动加剧, 马太效应凸显, 行业生态发生较大变化。面对新的十字路口, 券商只能开拓进取, 抓住机遇, 迎接挑战。中国资本市场的快速发展, 伴随着中华人民共和国的改革开放, 可谓是攻坚克难。证券公司、资本中介, 它们的发展历程是资本市场发展的一个缩影。 1986 年 9 月 26 日7月1日, 中华人民共和国第一家券商和股份转让证券公司中国工商银行上海信托投资公司静安证券营业部宣布开业, 并已恢复经营。中断了30多年的证券交易业务。 1987年, 我国第一家专业证券公司——深圳经济特区证券公司成立。 1990年12月19日和1991年7月3日, 上海、深圳证券交易所正式开市, 各类证券管理机构的业务开始向集中交易市场转移。 1991年8月, 中国证券业协会成立。资本市场的方方面面都走上了正轨。然而, 2003年底至2004年上半年, 由于市场持续低迷和结构调整, 证券公司面临成立以来的第一次行业危机。 2004年, 国务院发布《关于促进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》, 拉开了资本市场和证券业改革的序幕。 2005年7月, 国务院办公厅转发中国证监会《证券公司综合治理工作方案》。证券公司三年综合治理, 化解了证券公司长期存在的风险隐患, 提升了证券公司经营能力, 证券行业面貌焕然一新。 2006年至2011年, 中国资本市场迎来了轰轰烈烈的改革。随着外部市场环境的改善和证券公司经营水平的提高,

证券行业迎来了新的发展。海通证券、招商证券等多家证券公司密集上市, 资本金得到补充。 2012年至2018年, 以二次融资、资产管理等为代表性创新业务重塑券商盈利模式, 券商发展迎来第二春。在此期间, 证券行业收入和净利润快速增长, 收入结构更加多元化。境内外融资齐头并进,

国泰君安、申万宏源、中国银河、天风证券、中信建投等券商IPO, 资本实力进一步提升。 2019年, 随着中信证券大举收购广州证券, 证券公司并购大幕拉开。与此同时, 我国金融业对外开放步伐加快。以MSCI为代表的国际指数已纳入A股。外资证券公司已获批。
       出水。毕马威中国金融服务咨询管理合伙人张楚东认为, 在金融业对外开放的双向进程中, 将给国内外券商带来更多的互动和交流。同时, 随着开放措施的实施, 也将增加行业竞争格局。复杂。
       东北证券研究总监傅立春在接受华夏时报采访时直言:证券公司是资本市场的重要力量, 是资本中介、资本投行、资本业务等相应业务的主要承接者。中国资本市场经过这么多年的发展, 目前已有100多家券商, 包括合资企业,

甚至有外资券商加入中国资本市场,

为中国资本市场下一阶段的升级发展奠定了坚实的基础.基础。机遇与挑战 市场分析人士指出, 我国证券业经历最多近十年的发展周期, 再次来到跨越式发展的关键节点。新时代, 在供给侧结构性改革背景下, 大力发展直接融资, 完善金融资产定价机制, 是资本市场适应经济体制机制改革新要求的重要举措。证券公司作为资本市场的重要参与者, 承担着资本市场转型发展的具体职能,

大力支持实体经济。随着资本市场的改革, 证券公司迎来发展升级的重大机遇。 9月初, 证监会发布12条关于未来深化资本市场的文章, 明确指出要密切关注中介机构能力建设。加快建设优质投行, 完善差异化监管措施, 支持优质券商创新提升质量, 鼓励中小券商特色发展。这无疑为证券业未来的发展提供了清晰的蓝图。中银国际的报告显示, 在当前金融供给侧结构性改革的背景下, 享受政策持续优惠的大型证券公司的系统重要性将持续提升。与中小证券公司相比, 大型证券公司具有较强的综合实力和资本。资金实力、专业能力、定价能力、销售能力、资源禀赋、创新业务和海外业务具有明显的先发优势。尤其是在当前行业同质化严重的情况下, 大型证券公司更容易脱颖而出, 抢占行业改革创新先机。机器。同时, 传统业务的转型升级和重资产业务的发展可能会提升行业集中度。同质化已成为中小券商发展的严重瓶颈, 差异化发展是唯一出路。中小证券公司的优势在于细分领域的专业能力和本土资本。源, 可以补充大型证券公司功能的不足, 填补市场需求的空白领域。中小券商要在存量业务和创新业务的基础上发展差异化发展。对此, 傅立春认为, 现在券商数量比较多, 集中度有扩大的趋势。龙头券商在规模、盈利能力、市场竞争力、美誉度等方面具有一定优势, 但从目前来看, 大部分券商的竞争格局仍因其规模而强势。但是, 应该说, 具有特色和优质产品的证券公司还是比较少的, 这也说明中国证券业还处于起步阶段。傅立春直言:证券公司要立足市场, 挖掘自身差异, 坚持进取、做大, 逐步做精做强, 形成自己的独特优势。编辑:刘春艳 主编:陈峰

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